社论丨中美AI发展模式不同 中国AI具备“独立叙事”基础

中美AI发展模式存在明显差异：美国大型云服务商更多依托债市举债扩张，中国AI则以股权融资、银行信贷为主，并叠加政府引导基金，融资更受约束。有机构测算，2025年中国头部云服务商资本开支约4000亿元人民币，仅为美国同行的1/10，却仍诞生了许多能力卓越的模型。中国领先模型厂商多依靠母公司现金流支持研发，短期出现AI泡沫的概率远低于美国，金融属性更低。