徐漫：消费估值处低位，投资须守三方均衡

华夏基金基金经理、消费组组长徐漫在2026新消费产业大会上表示，消费板块估值中枢已回落至历史低位，资本在追逐流量之后开始追问流量能否沉淀为长期资产。 她提出以IP向品牌资产的跃迁取代“网红变长红”的讨论，并把品牌、产业链、消费者三方的长期均衡作为纳入长期持仓的刚性底线。她还判断，明年能验证供需格局改善的行业会变多。 上述观点来自她结合A股、港股投研实践对消费板块估值环境、流量转化与跨市场估值逻辑的分享。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。