基金月报 · 2026 年 10 月
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本月公募基金监管制度迎来系统性修订，证监会就运作管理办法征求意见，下调股票基金与FOF成立门槛、放宽基金互投比例上限并取消发起式基金三年清盘规定。央行设立债市非银大额赎回互换便利，为资管机构群体性流动性风险提供工具。市场方面，美国9月CPI同比涨3.7%高于预期，交易员加大美联储加息押注。产品端首批18只主动管理ETF获批并开售，沪市9只完成募集，认购资金超195亿元。
中国人民银行设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF）
中国人民银行决定设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景下，支持具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人（或对应母行、证券母公司等）从央行借入央行票据用于市场回购融资，以购买本公司（或资管子公司）遭赎回公募产品的符合条件的债券或产品份额，并向央行抵押。公告要求参与机构持续满足金融市场审慎管理要求，维护市场纪律。
监管与政策
本版导读本月政策密集落地，运作办法时隔十二年系统性修订，央行与基金业协会亦分别推出流动性工具和估值自律规则。
证监会就基金运作管理办法征求意见，拟降低FOF成立门槛并提高基金互投比例上限
证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，拟降低FOF成立门槛、允许FOF投资ETF联接基金，并将非FOF基金投资其他基金的比例上限从10%提高至30%。修订内容还包括明确基金投资REITs按证券投资进行管理。有基金公司人士表示，政策在推动中长期资金入市、强化分红导向之外，也在为居民通过公募基金开展多元资产配置提供条件。
中国人民银行发布公开市场业务公告，11月2日起调整逆回购操作机制
中国人民银行公开市场业务操作室发布公告，从2026年11月2日起调整公开市场操作：每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率为1.25%；7天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展。临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等原在7天期逆回购操作利率基础上加减点的工具，均调整为在隔夜逆回购操作利率基础上加减点，加减点幅度不变。
监管部门发布机构监管通报 优化新模式浮动费率产品注册安排
监管部门近日发布《优化新模式浮动费率产品注册安排 纵深推进公募基金改革》机构监管通报，提出适度扩大参与机构范围、稳步拓展产品适用范围、稳妥推进存量固定费率产品改造等措施。
中共中央 国务院发布关于发展新质生产力的意见
中共中央、国务院10月9日发布关于发展新质生产力的意见，提出以科技创新为引领、以全要素生产率大幅提升为核心标志，推动技术革命性突破和产业深度转型升级。意见在金融方面提出鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策，丰富科技创新债券产品体系，支持优质科技型企业上市融资。
财政部、税务总局下调新能源汽车增值税出口退税率至9%
财政部、税务总局10月12日发布公告，自2027年4月1日起将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%，同时取消电子烟设备装置等产品增值税出口退税。公告附有新能源汽车产品清单和电子烟设备装置等产品清单，出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。行业分析人士认为，此次调整意在抑制低价出口竞争、推动产业升级。
证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见
证监会日前就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，这是运作办法时隔12年再次启动的系统性修订，从产品分类、发行募集、投资运作、风险管控、退出机制等维度完善公募基金监管体系。
证监会就基金运作管理办法征求意见，拟放宽基金互投比例至30%并下调FOF成立门槛
证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，拟将非FOF基金投资其他基金的比例上限从基金资产净值的10%上调至30%，并允许FOF投资ETF联接基金。
证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见
证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，拟将非FOF基金投资其他基金的比例上限从基金资产净值的10%上调至30%，并允许FOF投资ETF联接基金。
证监会就基金运作管理办法征求意见，删除发起式基金满3年规模不足2亿元强制清盘规定
证监会日前发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，删除发起式基金成立满3年规模不足2亿元即强制清盘的特殊规定，将退出门槛与普通基金拉平。Wind数据显示，年内即将成立满3年且规模不超过2亿元的发起式基金共有57只，涵盖医疗健康、养老目标日期、消费、国企主题、指数增强、红利量化等赛道，集中成立于2023年10月至12月。
公募基金运作管理办法征求意见稿发布，业绩比较基准与产品分类迎约束
监管部门就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，要求基金设置业绩比较基准并建立全流程管理机制，基金名称显示投资方向的须以可识别或可量化方式界定，且80%以上基金总资产属于该方向。
基金业协会就《证券投资基金停牌股票投资估值指引》等八项自律规则征求意见
中国证券投资基金业协会对《关于发布中基协（AMAC）基金行业股票估值指数的通知》《黄金交易型开放式证券投资基金及联接基金会计核算和估值业务指引》《证券投资基金港股通投资资金清算和会计核算估值业务指引（试行）》《基金中基金估值业务指引（试行）》《证券投资基金投资流通受限股票估值指引（试行）》《证券投资基金投资信用衍生品估值指引（试行）》《关于固定收益品种的估值处理标准》和《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》八项自律规则作出修订，部分规则涉及名称修改，现公开征求意见。意见需填入附件反馈表，于2026年10月30日前以电子邮件反馈至guzhi@amac.org.cn，邮件主题注明“估值指引反馈意见-反馈单位”。
证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法》修订公开征求意见，网络营销新规已施行
中国证监会10月9日就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，现行办法2014年修订发布，此次修订覆盖产品分类、发行募集、投资运作、风险管控与退出机制等全运作链条。
证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法》修订公开征求意见
证监会10月9日发布通知，就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，现行办法于2014年修订发布。征求意见稿提出加强投资风格稳定管理、强化业绩比较基准约束，将权益类基金、FOF等成立门槛从规模2亿元、份额2亿份下调至5000万元、5000万份，并优化迷你基金运作与发起式基金退出安排。
中国证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见
中国证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见，全文共二十三条。主要内容包括明确私募投资母基金概念与分类及认定标准、分散投资要求并对长期资金设置差异化投资比例、豁免计入一层投资层级、对管理不同类型母基金的管理人提出持续性要求，以及运作管理、托管、利益冲突和关联交易管理和投资负面清单等规定。
证监会发布基金运作管理办法征求意见稿 下调股票基金成立门槛并取消发起式基金三年清盘规定
证监会近日发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，将股票等其他类型基金的成立门槛从2亿元降至5000万份和5000万元，固收类产品仍维持2亿份和2亿元，并删除发起式基金合同生效3年后资产净值低于2亿元即自动终止的表述。
《新规透视·公募十观》第三篇解读指数基金差异化监管：举牌、短线交易可适度豁免
中国基金报《新规透视·公募十观》第三篇解读《公开募集证券投资基金运作管理办法》修订中针对指数基金的差异化安排：对完全复制指数的被动指数基金触发举牌、短线交易、减持等规定作出适度豁免，增强型与抽样复制指数基金在指数成份券比例范围内可豁免单只股票持仓不超过基金资产净值10%的集中度限制。
4家公募ETF同日延期募集，证监会征求意见稿拟下调成立门槛并取消发起式基金三年清盘规定
10月16日，永赢、广发、招商、华宝旗下新发ETF同日公告延长募集期。证监会近日发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，拟将股票、FOF等产品成立门槛从2亿元降至5000万元，并删除发起式基金合同生效三年后资产净值低于2亿元自动终止的表述。
宏观与市场
本版导读海外通胀数据超预期推升加息押注，国内财政与房贷贴息政策同步推进，霍尔木兹海峡船舶遇袭扰动能源运输。
恒生指数公司公布恒生科技指数编算方法修订方案总结，成分股将由30只扩容至50只
恒生指数公司10月7日公布恒生科技指数编算方法修订方案的市场咨询总结，将从扩大科技主题覆盖和引入分组选股机制两方面修订指数。修订后取消候选公司须属于恒生行业分类系统五个指定行业的要求，科技主题整合为数字平台与解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云计算及前沿科技六大类，子主题由16个增至24个。
美国9月CPI同比涨3.7%超预期，美联储10月加息概率升至47.1%
美国劳工统计局10月14日晚公布，美国9月CPI环比上涨0.6%，为五个月来最大涨幅，同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%；核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.6%，均高于预期。
财政部安排使用5500亿元地方政府债务结存限额
财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。其中一般债务结存限额3000亿元全部分配县区使用，专项债务结存限额2500亿元分配给今年第四季度有实际项目资金需求的地区并向经济大省倾斜。财政部将指导督促各地衔接项目储备和债券发行，加快发行节奏，尽快形成实物工作量。
美国9月CPI同比涨3.7%高于预期，市场加大美联储加息押注
美国9月消费者价格指数（CPI）同比增长3.7%，高于市场预期的3.6%，前值为3.4%；9月核心CPI同比增长2.6%，预估为2.5%，前值为2.4%。数据公布后，交易员增加对美联储10月加息的押注，并预计到2027年底美联储还将加息三次，美元指数短线拉升约30点至102.52，美国10年期国债收益率升至5.189%，现货黄金短线走低约30美元至4128.60美元/盎司。
房贷贴息新政10月1日起施行，银行推进落地并加大线下拓客
中央财政首次贴息居民贷款购房，政策自今年10月1日起施行，多家银行已完成业务落地。工行广东省分行在“十一”黄金周期间受理符合贴息条件的房贷申请约700户，贷款金额约3.8亿元，涵盖新建商品住房和二手住房。贴息1个百分点相当于房贷利率从3.1%降至2.1%，贷款期限大于或等于5年的贴息期限最长为5年，2026年10月1日前已发放的个人住房贷款不追溯。
英国机构称6艘船舶同日在霍尔木兹海峡及附近海域遭袭
英国海上贸易行动办公室发布多份海事通报显示，霍尔木兹海峡及附近阿曼湾海域11日共有6艘船舶接连遭遇袭击，其中海峡水道内4艘油轮在驶出途中遭“不明发射物”袭击，1艘集装箱船在驶入途中被击中，阿曼苏哈尔锚地附近1艘油轮遭无人机袭击。
产品动态
首批18只主动管理ETF获证监会注册批复，沪深交易所各9只
10月19日，境内首批18只主动管理ETF正式获得中国证监会准予注册的批复，沪、深交易所各有9只，后续将启动募集程序。证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上称，这是推动基金产品创新发展的重要举措。首批产品已完成上市前现场检查，南方基金、摩根资产管理、鹏华基金、工银瑞信、富国基金、华泰柏瑞等机构就产品定位与运作机制作出说明。
首批18只主动ETF于10月23日在沪深交易所发售
国内首批18只主动管理ETF于10月23日在沪深交易所发售，沪深交易所各落地9只。发行方包括华夏、南方、易方达、摩根等18家公募管理人，报道称这是ETF市场二十多年发展中的一次产品创新。
行业与机构
银河基金郑巍山卸任全部在管产品，银河创新成长混合由祝建辉、袁曦接管
10月22日，银河基金公告郑巍山因个人原因卸任在管3只产品的基金经理职务，截至今年6月底其管理规模超过200亿元。代表作银河创新成长混合由祝建辉和袁曦接管，银河和美生活混合、银河智联混合由鲍武斌接管，银河基金称各基金投资目标与策略保持不变。截至今年6月底，银河创新成长混合持有人户数达97.6万户，该基金业绩比较基准为中证500指数收益率×75%＋上证国债指数收益率×25%。
规模与资金
本版导读债券型基金规模创历史新高，主动ETF发行认购踊跃，多家管理人公告自购。
华尔街见闻·全球快讯10.29沪市9只主动ETF全部完成募集，总认购资金超195亿元
截至10月29日15时，沪市9只主动ETF全部完成募集，总认购资金超过195亿元，超15万户参与认购，机构投资者认购占比约25%。首批主动ETF于10月23日启动募集，按每只20亿元募集上限计算合计募集180亿元，据了解已有主动ETF今天启动建仓。
华尔街见闻·全球快讯10.27天相投顾数据显示债券型基金规模突破12.6万亿元创历史新高
天相投顾统计的公募三季报数据显示，截至三季度末，债券型基金总规模超过12.6万亿元，创历史新高。相较二季度末，债基规模增加超5000亿元，获净申购超过2800亿份，在股票型、混合型、债券型、货币型、商品型、QDII、FOF等七大类基金中净申购最多。
首批18只主动ETF开售首日3只售罄，7家公司拟自购合计15亿元
10月23日首批18只公募主动ETF开售，易方达品质均衡主动ETF、富国价值优选量化选股主动ETF、摩根大盘成长主动ETF均达到20亿元认购上限并提前结束募集，启动比例配售。据不完全统计，首批18只产品开售首日认购规模合计超150亿元，已有7家公募公告拟自购旗下主动ETF，合计拟自购金额15亿元。