中证协报告：券商研究依赖分仓佣金的盈利模式难以为继

中证协报告指出，2025年公募基金收费改革政策落地实施后，全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半。受收入下滑影响，证券研究人员总量缩减、离职人员规模上升，优质分析师向买方机构流失或向境外子公司流动，研报产出总量和质量下降，传统依赖分仓佣金的盈利模式已难以为继。