中证协：券商研报分仓佣金模式难以为继
先了解这件事
中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，称2025年公募基金收费改革落地后，全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半，传统依赖分仓佣金的券商研究盈利模式已难以为继。 报告显示收入下滑已带来人员与产出收缩：截至2025年底，100家证券公司设立独立研究部门，研究人员7591人，较2024年底减少3.68%，优质分析师流向买方机构或境外子公司；2025年98家券商发布研报205503份，较2024年减少11.54%。机构客户交易佣金158.94亿元，同比减少17.55%。 中证协称行业已进入研报业务发展战略调整期，或迎一轮“业务校正”，并列出部分机构过于依赖专家咨询服务、研报信息来源管控薄弱、分析师个人行为管控缺位等六大挑战，提出差异化发展、规范专家咨询费支出管理、建立AI投研内容审核内控机制等七项建议。
AI 根据报道生成 · 19 小时前更新
报道时间线
沿着报道，了解事件的不同侧面。
- 同花顺·热点资讯中证协下发券商研究业务“画像” 提示外部专家咨询费存合规隐患
中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，2025年98家券商发布20.55万份研报，机构客户交易佣金158.94亿元，同比减少17.55%。报告提示部分机构过度依赖外部专家咨询服务，存在变相利益输送等合规隐患，并建议规范专家咨询费支出管理、建立AI投研内容审核内控机制，禁止分析师直接采信未经核验的AI生成内容。
- 公众号·中国基金报中证协报告：2025年券商研究人员7591人同比减少3.68%，个别分析师为追求流量发表争议性观点
中证协近日向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，截至2025年底，100家证券公司设立独立研究部门，研究人员总人数7591人，较2024年底减少3.68%。
- 公众号·上海证券报中证协报告为券商研究业务“开方抓药”：2025年98家券商发布研报205503份，提出六大挑战与七项建议
中证协近期向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，2025年共98家证券公司发布研究报告205503份，较2024年减少11.54%。报告指出行业面临传统盈利模式难以为继、部分机构过于依赖专家咨询服务、研报信息来源管控薄弱、分析师个人行为管控缺位等六大挑战，并提出差异化发展、规范专家咨询费支出管理、建立AI投研内容审核内控机制等七项建议。
- 东方财富·快讯中证协发布2025年证券公司研报业务经营情况统计报告 行业或迎一轮“业务校正”
中证协近日发布《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出证券研究行业人员规模有所下降、人员流动增加，研报发布总量有所回落，业务集中度进一步提高，行业已进入研报业务发展战略调整期。作为公募基金费率改革落地后的首个完整年度，2025年成为观察卖方研究业务变化的重要年份，行业或迎一轮“业务校正”。
- 新浪财经·7×24精选中证协报告：券商研究依赖分仓佣金的盈利模式难以为继
中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出2025年随着公募基金收费改革政策落地实施，全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半。报告称，受收入下滑影响，证券研究人员总量缩减、离职人员规模上升，优质分析师向买方机构流失或向境外子公司流动，研报产出总量和质量下降，传统依赖分仓佣金的盈利模式已难以为继。
- 东方财富·快讯精选中证协报告：券商研究依赖分仓佣金的盈利模式难以为继
中证协报告指出，2025年公募基金收费改革政策落地实施后，全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半。受收入下滑影响，证券研究人员总量缩减、离职人员规模上升，优质分析师向买方机构流失或向境外子公司流动，研报产出总量和质量下降，传统依赖分仓佣金的盈利模式已难以为继。
本事件热度走势
- 可比范围当前
- 3
- 可比范围峰值
- 3310月15日 00:00
- 近 24 小时变化
- -85%
趋势仅比较持续完整观测到的相同主体，范围可能小于当前热度统计。移动指针或点击图表查看每小时热度；键盘可用左右方向键切换。