基金周报 · 2026 年第 43 周 · 10.19 — 10.25
FUNDHOT
证监会就公募基金运作管理办法征求意见，下调权益类基金成立门槛并取消发起式基金三年强制清盘，同时约束业绩比较基准与产品分类。首批18只主动管理ETF获批并于10月23日发售，首日3只售罄、合计认购超150亿元，多家管理人自购。市场层面，对冲基金连续五日净卖出全球AI股票，纳斯达克100指数单周跌5.5%，油价升至每桶117美元。
首批18只主动管理ETF获证监会注册批复，沪深交易所各9只
10月19日，境内首批18只主动管理ETF正式获得中国证监会准予注册的批复，沪、深交易所各有9只，后续将启动募集程序。证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上称，这是推动基金产品创新发展的重要举措。首批产品已完成上市前现场检查，南方基金、摩根资产管理、鹏华基金、工银瑞信、富国基金、华泰柏瑞等机构就产品定位与运作机制作出说明。
监管与政策
本版导读除运作管理办法外，证监会还就私募投资母基金管理规定征求意见，发布违规转让证券行政处罚实施规则，基金业协会就停牌股票估值等八项自律规则征求意见。
新浪财经·7×2410.19证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》
证监会近日发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，下调股票基金成立门槛并取消发起式基金“三年”清盘规定。证券时报记者统计显示，2026年以来股票ETF“踩线”成立比例从不足50%提升到70%以上，发起式基金清盘数量占比从不足20%提升到45%以上。受访人士认为，放宽约束为解决基金“长不大”提供必要条件，但做大规模仍需基金公司评估市场需求、加强逆周期产品布局并保持风格稳定。
公募基金运作管理办法征求意见稿发布，业绩比较基准与产品分类迎约束
监管部门就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，要求基金设置业绩比较基准并建立全流程管理机制，基金名称显示投资方向的须以可识别或可量化方式界定，且80%以上基金总资产属于该方向。
基金业协会就《证券投资基金停牌股票投资估值指引》等八项自律规则征求意见
中国证券投资基金业协会对《关于发布中基协（AMAC）基金行业股票估值指数的通知》《黄金交易型开放式证券投资基金及联接基金会计核算和估值业务指引》《证券投资基金港股通投资资金清算和会计核算估值业务指引（试行）》《基金中基金估值业务指引（试行）》《证券投资基金投资流通受限股票估值指引（试行）》《证券投资基金投资信用衍生品估值指引（试行）》《关于固定收益品种的估值处理标准》和《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》八项自律规则作出修订，部分规则涉及名称修改，现公开征求意见。意见需填入附件反馈表，于2026年10月30日前以电子邮件反馈至guzhi@amac.org.cn，邮件主题注明“估值指引反馈意见-反馈单位”。
中国证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见
中国证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见，全文共二十三条。主要内容包括明确私募投资母基金概念与分类及认定标准、分散投资要求并对长期资金设置差异化投资比例、豁免计入一层投资层级、对管理不同类型母基金的管理人提出持续性要求，以及运作管理、托管、利益冲突和关联交易管理和投资负面清单等规定。
证监会发布基金运作管理办法征求意见稿 下调股票基金成立门槛并取消发起式基金三年清盘规定
证监会近日发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，将股票等其他类型基金的成立门槛从2亿元降至5000万份和5000万元，固收类产品仍维持2亿份和2亿元，并删除发起式基金合同生效3年后资产净值低于2亿元即自动终止的表述。
《新规透视·公募十观》第三篇解读指数基金差异化监管：举牌、短线交易可适度豁免
中国基金报《新规透视·公募十观》第三篇解读《公开募集证券投资基金运作管理办法》修订中针对指数基金的差异化安排：对完全复制指数的被动指数基金触发举牌、短线交易、减持等规定作出适度豁免，增强型与抽样复制指数基金在指数成份券比例范围内可豁免单只股票持仓不超过基金资产净值10%的集中度限制。
证监会发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则》并答记者问
中国证监会2026年10月19日发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则》，共十八条，将违规转让证券行为细分为四类并差异化设置裁量阶次。规则按违规比例与金额双指标划分处罚档次，违规比例不足2%或金额不足4000万元的适用从轻阶次，违规比例5%以上且金额5亿元以上的适用从重阶次。证监会有关部门负责人表示，规则对利用交易工具绕道减持、一致行动人共同违法等情形依法从严认定。
证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》征求意见，拟取消发起式基金三年规模不足2亿元强制清盘
证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，删除发起式基金成立满3年规模不足2亿元即强制清盘的规定，将退出条件与普通基金拉平。征求意见稿同时提出，基金连续60个工作日达到迷你基金标准后管理人选择继续运作的，不再要求召集持有人大会，但应承担运作过程中产生的固定费用。据文中数据，截至6月末有132只发起式基金跌破2亿元门槛，新规正式落地前存量产品仍按原基金合同执行。
《新规透视·公募十观》第一篇：权益类基金成立门槛降至5000万元 支持逆周期发行
《公开募集证券投资基金运作管理办法》征求意见稿提出，股票基金、混合基金、FOF等成立门槛从规模2亿元、份额2亿份分别降至5000万元、5000万份，固收类基金成立门槛不变。易方达、汇添富、国泰、中银等基金公司认为，这有助于降低市场低位时的权益产品发行难度、减少对短期帮忙资金的依赖，推动行业从规模导向转向质量深耕。征求意见稿同时要求管理人加强逆周期布局管理，并优化迷你基金治理。
宏观与市场
本版导读央行行长潘功胜在金融街论坛表示将设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，适用公募基金管理人等机构。
央行行长潘功胜在2026金融街论坛演讲，披露五项即将出台的政策举措
中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会演讲中表示，人民银行将会同金融监管总局、证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，适用机构包括银行理财子公司、公募基金管理人及对应的银行母行、证券母公司等。
高盛Prime数据显示对冲基金连续五日净卖出全球AI股票，年内累计净买入被抹平
高盛Prime经纪业务数据显示，10月8日至14日对冲基金连续五个交易日净卖出全球AI股票，自2025年初以来的累计净买入被完全逆转。同期全球市值最高的20只AI和半导体股票合计蒸发超过1万亿美元市值，纳斯达克100指数本周收盘下跌5.5%，创2025年4月以来最大单周跌幅。重阳投资寇志伟认为，AI长期趋势未变，但市场预期从高速增长回归线性增长时，交易结构的脆弱性可能成为主要矛盾。
油价升至每桶117美元，市场担忧伊朗局势升级
受市场担忧伊朗敌对行动升级影响，油价升至每桶117美元，为4月以来首次。能源价格上涨同时推高美国通胀预期。
产品动态
本版导读首批主动ETF之外，质量主动ETF华夏开售首日获华夏基金以2亿元固有资金认购，银河基金郑巍山卸任全部在管产品。
首批18只主动ETF于10月23日在沪深交易所发售
国内首批18只主动管理ETF于10月23日在沪深交易所发售，沪深交易所各落地9只。发行方包括华夏、南方、易方达、摩根等18家公募管理人，报道称这是ETF市场二十多年发展中的一次产品创新。
质量主动ETF华夏10月23日开售，华夏基金首日以2亿元固有资金认购
质量主动ETF华夏（认购代码581033，产品代码581030）于10月23日正式开售，华夏基金将于募集期首日以固有资金2亿元认购该产品。该产品为证监会宣布支持推出主动ETF后首批上报的18只产品之一，采用主动加量化的双轨架构，拟任基金经理为王君正。材料披露其管理费1%、托管费0.1%，认购费率100万份以下0.8%、100万份（含）以上每笔1000元。
行业与机构
银河基金郑巍山卸任全部在管产品，银河创新成长混合由祝建辉、袁曦接管
10月22日，银河基金公告郑巍山因个人原因卸任在管3只产品的基金经理职务，截至今年6月底其管理规模超过200亿元。代表作银河创新成长混合由祝建辉和袁曦接管，银河和美生活混合、银河智联混合由鲍武斌接管，银河基金称各基金投资目标与策略保持不变。截至今年6月底，银河创新成长混合持有人户数达97.6万户，该基金业绩比较基准为中证500指数收益率×75%＋上证国债指数收益率×25%。
首批主动ETF发行在即，易方达、华夏、富国、汇添富各以2亿元自购
首批18只主动ETF将于10月23日正式发行，易方达基金、华夏基金、富国基金、汇添富基金10月22日陆续公告，各以固有资金2亿元认购旗下主动ETF；摩根基金10月20日已公告股东关联方以7500万美元（约合5亿元）认购旗下摩根大盘成长主动股票ETF，四家合计拟自购13亿元。
规模与资金
本版导读三季度新发基金平均募集规模创2005年以来新低，主动权益基金电子行业持仓比例达43.40%，7月以来1555只基金净值跌超30%。
首批18只主动ETF开售首日3只售罄，7家公司拟自购合计15亿元
10月23日首批18只公募主动ETF开售，易方达品质均衡主动ETF、富国价值优选量化选股主动ETF、摩根大盘成长主动ETF均达到20亿元认购上限并提前结束募集，启动比例配售。据不完全统计，首批18只产品开售首日认购规模合计超150亿元，已有7家公募公告拟自购旗下主动ETF，合计拟自购金额15亿元。
新浪财经·7×2410.22基金发行市场冷暖分化 三季度新发基金平均募集规模创2005年以来新低
截至10月21日的统计显示，近期不少新发基金刚好踩着2亿元募资门槛成立，股票ETF踩线成立数量占比超过70%。刚过去的三季度，新发基金平均募集规模创下2005年以来新低。受访人士认为，A股科技行情调整是股票基金发行遇冷的直接原因，债券基金则受到资金追捧；当前基金数量已接近1.5万只，产品同质化严重。
主动权益基金电子行业持仓比例达43.40%，7月以来1555只基金净值跌超30%
数据显示，今年二季度末主动权益基金电子行业持仓比例为43.40%，上一次单个行业持仓超过30%是2009年6月的银行股。7月1日至10月21日，1555只主动权益基金净值下跌超过30%，其中20只跌超50%；截至10月21日，年内净值翻倍基金仅剩1只，而上半年收益翻倍的主动权益基金有200只。