基金周报 · 2026 年第 44 周 · 10.26 — 11.01
FUNDHOT
本周央行设立债市非银大额赎回互换便利，并宣布11月2日起调整逆回购操作机制，证监会就基金运作管理办法征求意见，拟降低FOF成立门槛。首批18只主动ETF发行火爆，多只提前结募并触及20亿元上限，沪市9只合计募集超195亿元。三季度末债券型基金规模突破12.6万亿元，私募基金总规模升至25.83万亿元，均创历史新高。
中国人民银行设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF）
中国人民银行决定设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景下，支持具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人（或对应母行、证券母公司等）从央行借入央行票据用于市场回购融资，以购买本公司（或资管子公司）遭赎回公募产品的符合条件的债券或产品份额，并向央行抵押。公告要求参与机构持续满足金融市场审慎管理要求，维护市场纪律。
监管与政策
本版导读香港证监会批准首批代币化基金在持牌平台全天候交易，第四批业绩比较基准调整落地，累计超4000只产品完成调整。
中国人民银行发布公开市场业务公告，11月2日起调整逆回购操作机制
中国人民银行公开市场业务操作室发布公告，从2026年11月2日起调整公开市场操作：每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率为1.25%；7天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展。临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等原在7天期逆回购操作利率基础上加减点的工具，均调整为在隔夜逆回购操作利率基础上加减点，加减点幅度不变。
证监会就基金运作管理办法征求意见，拟降低FOF成立门槛并提高基金互投比例上限
证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，拟降低FOF成立门槛、允许FOF投资ETF联接基金，并将非FOF基金投资其他基金的比例上限从10%提高至30%。修订内容还包括明确基金投资REITs按证券投资进行管理。有基金公司人士表示，政策在推动中长期资金入市、强化分红导向之外，也在为居民通过公募基金开展多元资产配置提供条件。
香港证监会批准首批代币化基金在持牌虚拟资产平台进行24/7二级市场交易
10月26日，香港证监会宣布已批准全球首批向公众开放的代币化基金在香港证监会持牌虚拟资产交易平台（VATP）上进行二级市场交易，两只华夏基金（香港）旗下代币化货币市场基金当日开始提供全天候二级市场交易，分别为以港元买卖的华夏基金港元数字货币市场基金和以美元买卖的华夏基金美元数字货币市场基金。
公募基金第四批业绩比较基准调整落地，累计超4000只产品完成调整
10月30日，第四批千余只存量公募基金集中发布业绩比较基准调整公告，四批累计调整超4000只产品，涉及全行业基金管理人。2026年1月证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，新规自2026年3月1日起施行并设置一年过渡期，首批于4月底启动。近期公开征求意见的《公开募集证券投资基金运作管理办法》首次纳入对业绩比较基准的规范性要求。
宏观与市场
本版导读欧央行维持利率不变，拉加德将于2027年2月提前卸任，市场押注12月加息概率升至85%；美联储维持利率不变，两名委员主张加息。
欧央行行长拉加德将于2027年2月提前卸任，12月加息概率升至85%
欧洲央行官网29日发布消息，行长拉加德通知欧洲央行管理委员会和欧洲理事会主席科斯塔，她将于2027年2月7日卸任，原定任期到2027年10月底。同日欧央行宣布关键利率维持在2.5%不变，衍生品交易数据显示市场押注12月会议加息25个基点的概率升至85%。拉加德在发布会上称欧元区增长前景面临下行风险、通胀前景面临上行风险，欧洲天然气基准价格本周一度冲破100欧元/兆瓦时。
首批18只主动ETF获批发行，13只提前结束募集
首批18只主动ETF于10月19日获批、23日同步开启发行，截至发稿已有13只提前结束募集并顶格募集。发行首日，易方达品质均衡主动ETF、摩根大盘成长主动ETF、富国价值优选量化选股主动ETF触及20亿元募集上限，若18只产品全部募满20亿元，预计为市场带来360亿元增量资金。Wind数据显示，截至10月29日，股票型ETF合计规模达2.67万亿元。
首批18只主动ETF开售三日11只触及募集上限，沪市9只累计募集163.3亿元
首批18只主动ETF于10月23日开售，仅三个交易日便有11只触及募集上限，摩根大盘成长、易方达品质均衡、富国价值优选量化选股均首日提前结募。截至10月27日，沪市9只产品累计募集163.3亿元，机构认购占比超过20%。东方证券东春鸣认为，首批产品成立后带来增量资金超350亿元，按80%—90%股票仓位测算或形成约280亿—320亿元A股增量配置资金。
美联储FOMC维持利率不变，10比2投票中有两名委员主张加息
美联储FOMC本次会议决定维持利率不变，投票结果为10比2，Lisa Cook和Beth Hammack投票支持加息。FOMC声明称，积累更多信息将有助于委员会确定适当的政策立场，以确保通胀及时回归2%的目标。
行业与机构
中泰资管总经理由吴昱出任，姜诚卸任副总经理
中泰资管发布公告，正式总经理由股东方派出的吴昱担任，其本月刚入职并任党委副书记；此前代任总经理的姜诚不再代任，公告同时显示其辞去公司副总经理职务，原因为个人原因。作者提到姜诚目前管理规模约100亿，并称坊间传闻其可能离开中泰资管，公告未提及其是否卸任基金经理。
规模与资金
本版导读股票型ETF连续15个交易日净流入，宽基ETF吸金突出；中泰资管总经理由吴昱出任，姜诚卸任副总经理。
华尔街见闻·全球快讯10.29沪市9只主动ETF全部完成募集，总认购资金超195亿元
截至10月29日15时，沪市9只主动ETF全部完成募集，总认购资金超过195亿元，超15万户参与认购，机构投资者认购占比约25%。首批主动ETF于10月23日启动募集，按每只20亿元募集上限计算合计募集180亿元，据了解已有主动ETF今天启动建仓。
华尔街见闻·全球快讯10.27天相投顾数据显示债券型基金规模突破12.6万亿元创历史新高
天相投顾统计的公募三季报数据显示，截至三季度末，债券型基金总规模超过12.6万亿元，创历史新高。相较二季度末，债基规模增加超5000亿元，获净申购超过2800亿份，在股票型、混合型、债券型、货币型、商品型、QDII、FOF等七大类基金中净申购最多。
首批主动ETF募集规模增至253亿元，7只产品触及20亿元上限
据渠道消息，首批主动ETF截至目前募集规模约253亿元，华泰柏瑞、南方、华夏、平安旗下产品募集规模均在10月26日触及20亿元上限，加上上周五已结募的3只，共7只产品达20亿元。大成旗下产品募集规模接近20亿元，天弘约15亿元，招商、汇添富超10亿元，华安接近10亿元；截至上周五募集总额为150亿元，10月26日新增约100亿元。
中基协数据显示私募基金总规模升至25.83万亿元，连续12个月创历史新高
中基协10月26日晚发布数据，截至2026年9月末，全市场存续私募基金管理人1.84万家，管理基金14.57万只，管理基金规模25.83万亿元，较8月末的25.75万亿元增长0.08万亿元，连续12个月刷新历史纪录。
首批18只主动ETF开售首日认购约150亿元，3只产品一日售罄
首批18只主动管理型ETF于10月23日开售，首日认购合计约150亿元，摩根大盘成长主动股票ETF、易方达品质均衡主动管理ETF、富国价值优选量化选股主动ETF触及20亿元上限并提前结束募集。首批产品首募上限均为20亿元，管理费统一为1%，托管费0.1%~0.15%；截至10月24日，宣布自购的6家管理人合计自购10亿元，加上摩根基金股东资金总额增至15亿元。
中证网·基金10.28天相投顾三季度数据：债基规模突破12.6万亿元，净申购超2800亿份
天相投顾统计的公募基金三季报数据显示，截至三季度末债券型基金总规模超过12.6万亿元，较二季度末增加超5000亿元，获净申购超2800亿份（含联接基金），总份额突破10万亿份。
首批18只主动ETF已有12只提前结束募集，均触及20亿元首募上限
截至10月28日，首批18只主动ETF中已有12只提前结束募集并启动末日比例配售，分属易方达、华夏、华泰柏瑞、南方、富国、汇添富、天弘、招商、平安、大成、华安、摩根基金等公募。
首批18只主动ETF中12只已结募，华安均衡慧选提前结募并触发比例配售
财联社记者从渠道处获悉，首批18只主动ETF中已有12只完成发行目标，募集规模或已超300亿元。最新完成的是华安均衡慧选主动ETF，今日募集达20亿元，提前结募并触发比例配售。另有6只仍在募集，分别为华宝、永赢、国泰、工银瑞信、建信、鹏华旗下产品，其中至少4只募集规模已超10亿元，募集目标完成过半。
股票型ETF连续15个交易日净流入3198.08亿元，宽基ETF吸金超2955亿元
据Wind数据统计，截至10月23日，股票型ETF已连续15个交易日资金净流入，累计净流入3198.08亿元。跟踪沪深300、科创50和创业板指等指数的宽基ETF合计净流入超2955亿元，其中沪深300ETF华泰柏瑞净流入475.02亿元居首，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达分别净流入398.39亿元和384.6亿元。主题ETF则多为净流出，半导体设备ETF国泰净流出超13亿元居前。
观点与研究
首批主动ETF首日售罄背后：1%管理费与均衡策略的定价拆解
首批18只主动ETF于10月23日发售，管理费统一为1%，其中9只名称含“均衡”；易方达品质均衡主动ETF首日认购超过20亿份上限并启动比例确认。文章对比指出，同样每日披露组合的56只增强策略ETF管理费多在0.5%左右，截至10月23日合计规模不到125亿元，一半以上产品规模不足1亿元。